最简单的解决方案，是沿着老路走。比例如，贵州茅台，以及其他的绩优大消费股；大金融股，依然可以拿市盈率和市净率说事儿等。
但是，上面的案例都是老故事了，市场需要更多的刺激。幸运的是，随着2019年四季度的到来，早前预期不足的两项利好正在袭来。
首先是上市公司本年度的业绩，很可能显著地好于2018年。至年末，上市公司的业绩预喜或成常态。央行的M2同比数据佐证了这种可能。
图1 M2同比增长
M2同比增长的收缩期终结于2018年6月，最低值为7.97%，此后进入了该指标的横盘。由于该数值大致等于名义GDP同比增长，以及银行抵押贷款的边际利率，于是央行没有了继续收缩M2增速的空间，这意味着，宏观去杠杆的目标已经完成。
在M2同比的收缩期，企业所感受的，一定是资金层面的痛苦。就如去青藏高原旅游，因突然缺氧而出现的高原反应。但人是有适应能力的，一段时间之后，高反症状会消失，企业对资金收紧的适应过程也是如此。到2019年6月，经过一年的适应期，企业的投资和经营应该完成调整，这意味着，事实上经济可能已经筑底。
非金融企业存款数据证实了这个假设：
在M2同比的收缩期，企业所感受的，一定是资金层面的痛苦。就如去青藏高原旅游，因突然缺氧而出现的高原反应。但人是有适应能力的，一段时间之后，高反症状会消失，企业对资金收紧的适应过程也是如此。到2019年6月，经过一年的适应期，企业的投资和经营应该完成调整，这意味着，事实上经济可能已经筑底。
非金融企业存款数据证实了这个假设：
图2：企业存款同比增长
伴随M2增速的收缩，企业存款也呈现下降趋势，但这个过程在2019年1月终结。由于该指标在一季度有个理性的“毛刺”，即一季度资金充足，以至于，我们需要在二、三季度去观察其趋势特征。图2数据截至到2019年8月，明显可以看出，下行趋势进入了横盘走势，这就是俗称的L型。
图1和图2对比，可知企业适应资金环境需要6个月，即在相位上，图2比图1滞后两个季度，这与我们的主观判断基本相符。图2，相当于所有企业的现金流量表。
本文撰写于2019年的10月11日，此时部分企业开始发布2019年三季度报表预喜的公告。
可以预期，2019年12月，会出现大面积的年报预喜。为啥呢？从图2可知，2018年12月是企业的至暗时刻。
所谓同比，是当月和去年同一个月的数据比较。由于去年基数很低，那么今年的同比数据上普遍良好。假如央行的货币运作目标是维持图1的L型，也就是8%上下的稳定同比增长，今年一季度存在季度性的货币宽松，那么明年一季度也只能再相对宽松一回。
这是因为算法的被动宽松，12月前的初值，影响了当月的数值。这是2020年一季度爆发中级牛市的流动性因素，资金决定大盘，若上述推理没有大问题，结果出现的概率也会是较大的。
图1和图2对比，可知企业适应资金环境需要6个月，即在相位上，图2比图1滞后两个季度，这与我们的主观判断基本相符。图2，相当于所有企业的现金流量表。
本文撰写于2019年的10月11日，此时部分企业开始发布2019年三季度报表预喜的公告。
可以预期，2019年12月，会出现大面积的年报预喜。为啥呢？从图2可知，2018年12月是企业的至暗时刻。
所谓同比，是当月和去年同一个月的数据比较。由于去年基数很低，那么今年的同比数据上普遍良好。假如央行的货币运作目标是维持图1的L型，也就是8%上下的稳定同比增长，今年一季度存在季度性的货币宽松，那么明年一季度也只能再相对宽松一回。
这是因为算法的被动宽松，12月前的初值，影响了当月的数值。这是2020年一季度爆发中级牛市的流动性因素，资金决定大盘，若上述推理没有大问题，结果出现的概率也会是较大的。
