民营经济是我国经济的重要组成部分和活力源泉

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民营经济是指在市场经济条件下，由个体或者非国有企业组成的经济体。它在我国经济改革开放后逐渐崛起，并成为我国经济增长的主要动力之一。民营企业在推动经济增长、提供就业机会、创新技术和改善市场竞争等方面发挥了积极的作用。

在过去几十年里，我国民营经济经历了不断发展和壮大的过程。随着政府对民营企业的扶持和政策的推动，许多民营企业已经发展成为行业领军者，甚至一些已经在国际舞台上有着重要的影响力。尽管在发展过程中仍面临一些困难和挑战，但民营经济仍然是我国经济的重要组成部分。

根据国家统计局的数据，2020年民营企业实现增加值占国内生产总值的比重为54.2%；民营企业实现税收收入占税收总额的比重为50.3%；民营企业实现利润总额占利润总额的比重为57.5%；民营企业实现从业人员占从业人员总数的比重为79.4%。可以说，民营经济在推动发展、促进创新、增加就业、改善民生和扩大开放等方面发挥了不可替代的作用。未来如果要刺激经济发展，民营经济绝对是不可或缺的要角。

民营中小微企业的机会

近年来，党中央、国务院高度重视资本市场的建设和发展，出台了一系列政策措施，为民营经济提供了有力支持。一方面，优化了上市融资和再融资制度，降低了上市门槛和成本，扩大了上市规模和范围，支持了符合条件的民营企业在主板、中小板、创业板、科创板等多层次资本市场上市融资。另一方面，完善了债券融资制度，鼓励了符合条件的民营企业在债券市场融资，推动了民营企业债券融资专项支持计划的实施，降低了债券发行门槛和成本，提高了债券发行效率和规模。此外，还加强了对民营企业的金融服务和监管保护，提升了投资者信心和市场活力。未来，在《中共中央 国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》政策文件的支持下，民营经济有望继续发力，也将为资本市场提供更多机会和活力。

具体来说，在政策支持下的新环境下。以下是民营中小微企业可能迎来的机会：

1.融资机会增加 

政策支持将为民营中小微企业提供更多融资途径。通过债券市场融资和发行科技创新公司债券，这些企业可以筹集更多资金用于扩大生产、技术创新和市场拓展。此外，政策还支持民营企业上市融资和再融资，这为企业提供了更多资本运作的机会。

2.科技创新和产业升级

政策文件中鼓励符合条件的民营企业发行科技创新公司债券，将有助于推动科技创新的发展。在技术竞争日益激烈的背景下，民营中小微企业通过发行科技创新公司债券，可以吸引更多资金用于技术研发和产品创新，提升企业的竞争力。

3.市场认可度提升 

政策文件的支持将增加对民营中小微企业的市场认可度和信心。投资者通常更愿意投资那些受政策支持、前景明朗的企业，因此这些企业将更有可能受到资本市场的青睐。对于投资者而言，政策支持下的民营中小微企业提供了多样化的投资选择。在寻找增长潜力和高回报的投资机会时，这些企业可能成为投资者的优选目标。

4.政策利好预期 

政策文件的发布本身就带来了市场的政策利好预期，这可能引发一定程度的市场反应。在政策的刺激下，民营中小微企业的股价有望受到一定程度的推动。比如说，在7月份《中共中央 国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》政策文件发布的前后，在股市当中就有诸如中央商场、国光连锁等中小型内需股出现庆祝行情。显然市场上是认同这份政策利好，未来相关受惠股也有机会受到激励。

图：中央商场日线图

图：国光连锁日线图

民营经济面临新的机遇和挑战

不过，从另一方面来说，目前我国经济进入新发展阶段，正在构建新发展格局，实施创新驱动发展战略，深化供给侧结构性改革，加快转变发展方式，推动高质量发展，这为民营经济提供了新的机遇和挑战。一方面，国内市场规模持续扩大、消费需求日益多元、产业结构不断优化、科技创新能力不断提升、开放型经济水平不断提高等因素为民营经济创造了广阔的发展空间和巨大的市场潜力。另一方面，国际形势复杂多变、行业竞争日趋激烈、企业成本压力仍大等因素也给民营经济带来了不少困难和风险。

表：民营经济的挑战与机遇

面对新的机遇和挑战，民营经济需要转型升级和创新发展，以适应国内外环境的变化和市场需求的变化。具体而言，民营企业应该做到以下几点，而且展望未来，在资本市场中也是要做到以下几点的上市公司也更具备长线投资价值：

一是坚持市场导向，把握产业方向。民营企业应该紧跟国家战略和产业政策，结合自身优势和特色，选择有前景、有潜力、有竞争力的产业领域和细分市场，避免盲目跟风、恶性竞争、同质化发展等问题。

二是坚持创新驱动，提升核心竞争力。民营企业应该加大科技创新投入，加强技术研发和成果转化，提高产品质量和品牌影响力，打造自主知识产权和核心技术，形成差异化和特色化的竞争优势。

三是坚持开放合作，拓展国内外市场。民营企业应该积极参与国内区域协调发展和国际经济合作，充分利用国内大市场和国际大市场的双重优势，拓展销售渠道和供应链，增强市场份额和抗风险能力。

四是坚持社会责任，回馈社会公益。民营企业应该树立正确的发展理念，坚持绿色发展、循环发展、低碳发展，保护生态环境，节约资源能源，履行社会责任，参与公益事业，回报社会。

如何在这场民间投资高质量发展中寻觅到适合自己的机会？

在政策推动下，如果直接开办企业是直接能够受惠政策红利，但对大多数民众来讲，透过资本市场上间接参与也是不错的选择，只是在投资的逻辑上要谨慎。建议可以从以下角度去思考：首先，从行业角度来看，民间投资的方向应该与国家战略发展方向保持一致，可重点关注新一代信息技术、高端装备制造、新材料、新能源、节能环保、生物医药等高新技术产业。这些行业都将受国家政策支持和行业快速发展的双重利好。相关概念股，比如说有北方华创，迈为股份。

其次，从企业特征来看，有核心竞争力的企业应该是投资的重点方向。这类企业通常拥有独特的技术或商业模式优势，能够在行业中占据较大市场份额。同时，我们也要关注产业链上下游与龙头企业形成战略合作关系的民企，这类企业能够获取产业链协同效应。相关的概念股，比如有比亚迪、宁德时代、隆基绿能。

再次，从公司治理来看，管理规范、公司治理良好的民企更适合进入资本市场，股价表现也较为稳定，因为它们有更强的风险防范能力。当然，一些正在加快推进公司治理改善的民企，如果改善幅度足够大，也应该适当关注，目前在公司治理上比较有口碑的，比如格力电器、美的集团。

从投资方式来看，直接选择个股投资需要审慎研判民企基本面，风险较大。如果从另外一个思维角度，采用ETF基金进行组合投资，则可以分散个股风险。不过，如果仔细关注ETF市场来说的话，会发现其实并没有以民企主题为主的ETF基金，在这样的情况下可以去思考一般哪些行业当中会有比较多民企。比如假设如果去选军工ETF，由于军工的特殊性，它是管制性产业，一般民企很难参与，所以就算后续趋势看好，但如果从民企的角度来看，选军工ETF就跑题了。同样的逻辑，如果去选证券ETF还有银行ETF也都会跑题。通常民间投资会比较集中在大内需大消费身上，也就是食衣住行，所以如果要选择以民企主题为主的ETF基金，可以优先关注比如游戏ETF、食品饮料ETF，等等。

表：ETF分类表

结论

民营经济具有灵活机制、敏锐市场、勇于创新、善于变革等特点，在新时代我国特色社会主义经济建设中具有不可替代的作用，在新发展格局中具有不可忽视的地位，在新发展阶段中具有不可限量的前景。另一方面，要看到民营经济的短期波动和风险。民营经济受内外部环境影响较大，在经济周期中可能出现起伏波动，在行业竞争中可能遭遇挑战困难，在技术创新中可能存在滞后落后，在管理运营中可能暴露问题隐患。因此，投资者应该根据自身风险偏好、投资目标、投资期限等因素，综合分析各类民营企业的财务状况、经营业绩、行业地位、成长潜力等指标，选择适合自己的投资方向。

作者：周代运，微博名：一百年大运周代运，南开大学博士研究生。